Las remesas y el desarrollo financiero: Un estudio empírico para los países de América Latina en el periodo 2000-2022

Abstract

RESUMEN: Se analiza el papel de las remesas en el desarrollo financiero de los países de América Latina en el periodo 2000-2022. Se establece una relación a largo plazo entre las remesas y el indicador de desarrollo financiero (DF) según Svirydzenka (2016) del FMI, que considera el acceso, la profundidad y la eficiencia de las instituciones financieras (FI), así como de los mercados financieros (FM). Además, se han tenido en cuenta las variables inversión extranjera directa, PIB per cápita e inflación con el fin de realizar una estimación efectiva de la relación. Al contar con datos de panel, se emplean efectos fijos y aleatorios. Se realiza la prueba de Hausman, donde se determina que se deben utilizar efectos aleatorios en el DF y FM, mientras que efectos fijos son apropiados para el FI. Posteriormente, se llevan a cabo pruebas de raíz unitaria, independencia transversal, cointegración y causalidad, así como el modelo GMM que aborda los problemas de endogeneidad y autocorrelación de las variables. En los resultados del one-step system GMM, las remesas muestran una relación negativa con el DF, FI y FM. Un aumento del 1% en las remesas implica una disminución del 0.003 en DF, del 0.006 en FI y del 0.01 en FM. Mientras que en el two-step system GMM, las remesas disminuyen en 0.02 en DF, aumentan en 0.04 en FI y disminuyen en 0.07 en FM. Se elige el two-step system, ya que corrige la heterocedasticidad y autocorrelación de los errores, pues utiliza una matriz de ponderación más sofisticada y una estimación de los errores más precisa. Sin embargo, estas relaciones no son significativas. Se realizan pruebas de autocorrelación y el test de Hansen en ambos casos sugiere que los instrumentos en el modelo de regresión de datos panel son válidos, ya que el valor es de 1 y no existen problemas de sobreidentificación. De igual manera, se encuentra que existe una bidireccionalidad de causalidad entre el DF e inflación y el FI e inflación.